Estos instrumentos que funcionan como seguros ante un posible default, volvieron a ganar protagonismo en los últimos meses en sintonía con la tensión del mercado bancario mundial.

Los Credit Default Swaps (CDS, por sus siglas en inglés) volvieron a la escena. El resurgimiento tuvo que ver con un periodo más volátil del sector bancario en el mundo luego de varias quiebras.

Un Credit Default Swap, es un seguro que es tomado al igual que si se contratara un seguro ante siniestro. Básicamente cuando se compra una inversión de riesgo se asegura que si el deudor no paga, ese CDS responderá como lo haría una póliza. En resumen, es underivado financiero que permite cubrir el riesgo de impago de un activo.

¿Cómo funcionan los CDS?

Supongamos que como inversores tenemos una tenencia de bonos de un banco, en este caso, el comprador del CDS sería el acreedor del bono, es decir, la persona que ha comprado un bono y tiene derecho a recibir el pago de los intereses periódicamente (cupón) y la devolución del principal de la deuda. Si el acreedor quisiera cubrir el riesgo de impago de ese bono podría comprar un CDS a un tercero, por ejemplo a una entidad financiera.

El vendedor del CDS reclamará el pago periódico de una cierta cantidad (de una forma similar a las pólizas de un seguro), pero en caso de impago por parte del deudor pagará al comprador el importe total del bono en ese momento (es decir, los intereses que faltasen por devolver y el principal). A cambio del pago, el vendedor (asegurador) puede recibir la titularidad del activo financiero.

¿Qué está pasando en los mercados en estos días?

Ante los sucesivos quebrantos de bancos a nivel mundial, los inversores están cubriendo sus activos con seguros contra impago (CDS) y se ve reflejado en el aumento de “prima” por el contrato de este seguro. El aumento de valor de este activo es un reflejo del nivel de riesgo de quiebra del activo subyacente.